大宗商品价格下跌带来“双刃剑”效应

作者: 发布时间:2014-10-30 10:06:13
导读:   进入10月,彭博大宗商品指数跌至5年新低

  进入10月,彭博大宗商品指数跌至5年新低。美元持续走强,以美元计价的大宗商品价格不断承压,原油、铁矿石、煤炭、棉花价格随之下跌。

  大宗商品价格走低,降低了一些新兴市场国家进口成本,同时会给欧元区经济复苏带来益处,但持续下跌,可能加剧通缩风险。

  全球大宗商品价格相比2014年初已经下跌8.3%

  国际货币基金组织近日公布的数据显示,全球大宗商品价格相比2014年初已经下跌了8.3%。该组织发布的《世界经济展望》报告指出,石油价格下跌增加了消费者的实际收入,有利于提振石油消费国的国内需求和经济增速,但对产油国的出口造成冲击。

  通常,大宗商品价格走势由两大属性决定,一是与美元汇率反向相关的金融属性,二是与经济基本面和供需紧密相关的商品属性。目前,这两大属性都不利于大宗商品价格回升。

  实际上,今年年初全球大宗商品市场曾经迎来“小阳春”,大宗商品价格普遍上行,其中纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月交割黄金期货价格曾达到每盎司1250美元的高位。但是,上行趋势未能持久。

  澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚在接受本报记者采访时表示,今年第三季度以来,原油、铁矿石、铜等大宗商品价格下跌幅度大,这是由两大因素造成的。一是全球经济增速放缓,各国对大宗商品的需求下降,一些国际投资者将资金从大宗商品市场撤出,转而投向股市。二是美国即将结束量化宽松的非常规货币政策,美元进入升值周期,这导致以美元计价的大宗商品价格下跌。

  “美国长期是全球最大的原油进口国,页岩气等非常规能源的出现,减少了美国对原油的需求,这是原油价格下跌的原因之一。”刘利刚认为,目前大宗商品价格在低位徘徊,价格有回升空间,但是不同的大宗商品情况不同。比如,铁矿石价格回升的可能性不大,因为铁矿石处于供过于求的状态,而且前期铁矿石价格过高。

  价格持续走低增加了通货紧缩的预期

  英国《金融时报》近日发表文章称,当大宗商品价格上涨时,它会将财富从消费者转移到生产者手中。而当价格下跌时,对于消费者而言,这几乎像是获得了免费午餐。大宗商品价格走向具有非常大的影响,其价格的转折对整个全球经济都很重要,眼前似乎就将迎来这样一个时刻。多种大宗商品价格都在下跌,有时甚至是快速下跌。

  “欧洲和日本正在实行宽松货币政策,试图通过实施类似于美国的量化宽松解决通货紧缩问题,刺激消费。但是,大宗商品价格下跌增加了通货紧缩预期,这在一定程度上抵消了欧洲和日本实行宽松货币政策的效果。”刘利刚表示。

  有分析认为,作为一个消费和进口大户,欧元区会部分受益于大宗商品价格下跌,但欧洲不能过于乐观。大宗商品价格持续下跌,可能导致欧元区的通缩加剧,这将促使消费者推迟购买行为。

  刘利刚认为,国际油价下跌降低了新兴市场国家进口石油的成本,这对印度、印尼等石油进口大国减少经常账户赤字有好处。对中国来说,油价下跌将在一定程度上提振消费需求,但是,人民币正处在升值周期,油价下跌也会给中国带来通货紧缩的压力。美银美林近日发布报告称,如果2014年第四季度原油和铁矿石价格维持在当前水平,中国在今年余下的时间每个月可以省下45亿美元左右。该行称,贸易条件总体好转将会有助于提高中国贸易顺差,来自国际收支经常项目盈余的资本流入将会使金融市场的流动性保持宽松。

  将打击一些非洲国家债务偿还能力

  非洲开发银行西非首席经济学家塞迪对本报记者表示,大宗商品价格的波动对非洲经济既是风险也是机遇。油价低于80美元对利比里亚、几内亚、塞拉利昂、安哥拉、尼日利亚、利比亚和阿尔及利亚等产油国将造成巨大影响。

  南非国际问题研究所高级研究员罗斯·哈维认为,作为大宗商品主要输出地,大宗商品价格的波动对非洲影响明显,可能会打乱非洲一些国家的经济规划,导致财政入不敷出,基础设施建设资金减少。如果大宗商品价格持续下滑,非洲经济增长趋势将受挫。

  南非能源专家、《矿山网》顾问劳伦斯·威廉姆斯也认为,大宗商品价格低迷首当其冲将打击一些非洲国家的债务偿还能力,由于当前矿业依然是许多非洲国家发展的主要推动力量,与矿业相关的产业和就业将损失很大。津巴布韦《旗帜报》近期报道,受中国等进口萎缩影响,2014—2015年度津巴布韦棉花产业将面临压力,已影响到数万棉农和国家财政收支。南非《矿山网》27日报道称,南非的铂金产业就是一个很好例子,南非生产了世界上70%左右的铂金,处于垄断地位,理论上具有定价权,然而,在全球大宗商品价格低迷情况下,目前铂金价格仅为每盎司1250美元,其成本价约在每盎司2000美元,许多南非铂金矿不得不以低于成本价生产和销售,不仅伤害到南非铂金矿业,还影响到数十万铂金矿工人。

  为了应对全球大宗商品价格低迷状态,非洲国家也正在纷纷采取措施。南非总统祖马28日呼吁政府和企业同舟共济,应对艰难时刻。哈维认为,非洲需要双重战略。非洲国家政府和企业要共同努力,油价调整:今日起 汽柴油价格下调 93号汽油回“6”时代。确保资源开采上技术创新和技能培训;建立主权财富基金,提高投资效率。威廉姆斯则认为,非洲国家需要强化立法,加大反腐力度,消除执法部门对矿业的干预,增强矿业部门的吸引力,吸引外部投资。塞迪则认为需要加大经济多样化。

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